今天，多家央媒发布了下面这张图片：

概括为一句话，就是：房地产贷款增速创出“8年新低”，关于房地产金融的关键指标出现“5个持续下降”！

“8年新低+5个持续下降”，到底意味着什么？钱流入楼市明显放慢之后，房价还扛得住吗？

为了全面展示2013年以来，跟房地产相关的贷款指标走势，我查阅了央行9份“贷款投向报告”，其中2013年到2020年为全年的版本，2021年为一季度的版本。

只看房地产贷款余额增速、个人房贷余额增速，是不全面的，我另外增加“保障房开发贷款余额同比增速” 、“住户贷款余额同比增速”、“住户经营贷余额同比增速”等3个指标，数据全部来自央行。

通过上述表格可以看出：房地产贷款余额增速、个人房贷余额增速、保障房开发贷余额增速，的确都创下了8年最低。

增速快隐患多

再看“住户贷款增速”，情况就又有所不同。但熟悉国情的人都知道：中国人贷款往往是为了买房子，贷款炒股、贷款装修、贷款创业、贷款买车的比重非常小。与同属零售贷款的个人消费贷款相比，个人按揭贷款具有三大优势：规模大、期限长、风险低。由于规模大，它能够成为银行的利润稳定器、市场拓展抓手；由于期限长，它能带给银行更高的综合回报，促使银行与客户长期保持信贷关系，为后续其他业务的拓展创造条件；由于以房产作为抵押物，相较于信用贷款，它的风险较低，为银行减少了后顾之忧。

其一，房地产贷款增速高企导致大量资金进入了房地产领域，挤占、吸附掉了原本属于其他实体企业的资金，对整个经济发展不利。

其二，尽管有房产作为抵押物，个人按揭贷款看似风险较低，但如果房地产价格过快上升、产生巨大泡沫，一旦泡沫破裂、房产价格剧烈下跌，这将引发严重的系统性金融风险。

其三，过度给居民部门加杠杆、抬高居民部门杠杆率，一方面将加重居民个人的债务负担，增加债务风险，另一方面将削弱居民的个人消费支出，抑制消费需求，不利于经济结构调整。